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【行研】供应链的前世今生

2018年11月02日 18:07:07 

  • 【东方行研】前言:

    东方网科技赋能频道携手一百亿研究所推出“东方行研”专业行研报告板块,聚焦区块链产业,以产业链思维自上而下扫描。一百亿研究所精于地毯式行业研究,赋能优质企业与领先技术场景,两方共同聚焦区块链技术应用场景落地,联合国内外政府机构、区块链头部企业、专业联盟协会、一线学府院校等从监管解读、行业剖析和技术落地等角度出发,推出专业区块链领域行研报告。

              一、 供应链金融行业介绍

    1, 背景

    供应链金融(Supply Chain Finance),SCF,是商业银行信贷业务的一个专业领域(银行层面),也是企业尤其是中小企业的一种融资渠道(企业层面)。

    总的来说,一个商品从原材料采购,到制成中间及最终产品,最后由销售网络把产品送到消费者手中的过程通过了供应商、制造商、分销商、零售商直到最终的用户手中是一个完整的供应链。在这个供应链中,有一些竞争力较强、规模较大的企业占据核心地位,在交货、价格、账期等贸易条件方面会以其要求作为主导,而这些条件对于上下游企业来说有些苛刻,因为配套的上下游企业大多是中小企业,难以从银行融资,结果最后造成资金链十分紧张,整个供应链出现失衡。

    因此从狭义来讲,供应链金融是一种针对中小企业的新型融资模式,以核心企业为出发点,借助银行信用,将资金流有效整合到供应链管理的过程中,既为供应链各环节企业提供贸易资金服务,又为供应链弱势企业提供新型贷款融资服务。广义来讲,是指供应链上的参与方与为其提供金融支持的外部金融服务机构建立协作来实现供应链贸易的目标,同时结合物流、信息流和资金流及进程、全部资产和供应链上参与经营的主体。

    供应链的优势

    不管是从狭义来讲还是广义来讲,都在以供应链全链条为整体进行资金的服务,降低了供应链的核心企业的资金风险,解决了供应链上中小微企业的贷款问题,方便了资金方掌握供应链上完整的数据,从而有效控制风险。

    随着互联网的发展,如下图所示,我国供应链金融市场规模逐年增长,到2020年,有望达到14.98万亿美元。

    2, 传统的供应链金融互联网+供应链金融

    传统的供应链金融

    传统的供应链金融主要分为三种业务模式,即预付款融资、存货融资和应收帐款融资。

    应收账款融资

    当上游企业对下游提供赊销,导致销售款回收放缓或大量应收账款回收困难的情况下,上游企业资金周转不顺畅,出现阶段性的资金缺口时,可以通过应收账款进行融资。流程一般是在上下游企业签订买卖合同形成应收账款后,供应商将应收账款单据转让至供应链企业,同时下游客户对供应链企业作出付款承诺,随后供应链企业给供应商提供信用贷款以缓解阶段性资金压力,当应收款收回时,作为融资方的上游企业偿还借款给供应链企业。主要方式有三种:保理、保理池和反向保理。

    存货融资

    存货融资主要指以贸易过程中的货物进行抵质押融资,一般发生在企业存货量较大或库存周转较慢,导致资金周转压力较大的情况下,企业利用现有货物进行资金提前套现。主要方式有静态抵质押、动态抵质押、标准仓单质押和普通仓单质押。

    预付款融资

    中小企业、上游企业、第三方物流企业以及供应链企业共同签订协议,一般买方在交纳一定保证金的前提下,供应链企业代为向卖方议付全额货款,卖方根据购销合同发货后,货物到达指定仓库后设定抵质押为代垫款的保证。预付款融资时间覆盖上游排产以及运输时间,有效缓解了流动资金压力,货物到库可与存货融资形成无缝对接。

    因此我们可以看出,供应链金融最后会达到一个良性循环,核心企业利用自身的信用帮助下游中小企业融资,帮助中小企业的生产能维持供应链的平衡,平衡的供应链能持续为核心企业的发展提供助力。这是一个完整且良性的循环,但是对于中小企业来说,他们的发展存在竞争,存在弱肉强食,而核心企业在提供信用帮助时获得的好处又有限,若下游企业丧失了还款能力,核心企业要承担风险;若下游企业不能提供优良的服务,核心企业完全可以换一个供应商维持自己的发展。

    但是,伴随着互联网的快速发展,供应链金融借助互联网的东风有了进一步的发展。

    互联网+供应链金融

    由上文的描述可知,传统的互联网金融基于一个核心企业及其上下游的相关企业为整体,然后银行以核心企业的信用支持为上下游企业提供融资服务。然而在此过程中过于依赖核心企业,而随着互联网的发展,将供应链金融中核心企业的的依赖转换到互联网上,让互联网平台为供应链的信用提供背书,整合供应链中的数据、信息流、物流等来提高风控。

    下图为“互联网+供应链金融”的主要模式:

    其实传统的供应链金融和依托于互联网的供应链金融本质上没有太大的区别,只不过互联网的出现,弱化了核心企业的地位,将供应链中的信息和数据进行整合作为新的核心。在互联网供应链中,不再是多个上下游的企业围绕一个核心企业来完成金融服务,而是整合所有数据通过平台将服务搬到线上,为上下游的微小企业提供融资服务。

    主要模式

    主要的模式可以被分为两类,一类是以公司自己的平台数据为核心的模式,另一种是以提供P2P服务的平台为核心的模式。前者是利用自己本身的优势,比如阿里巴巴、京东等电商平台,利用自己本身在供应链内部的交易信息、物流信息为核心数据,通过大数据技术和云计算建立借款人的信用体系,控制风险,为卖家解决短期融资问题。后者是以某个P2P平台为核心,借助核心企业的信用,撮合上下游企业和投资人达成交易,在此过程中平台替代了传统商业银行的的作用,为中小微企业提供高效多元化的贷款,同时有核心企业的保驾护航来进行风险控制。

    总之,如果说传统的供应链金融是“1+N”的模式,即一个核心企业和“N”个中小微企业,那么互联网+供应链金融转换成了“N+1+N”的模式,即N个核心企业、“N”个中小微企业和一个互联网平台。互联网的存在取代了原本核心企业的“1”,依托一大数据和云计算,以平台数据为核心更好的为中小企业提供融资服务,维持资金流的正常运转,维系产业链的稳定性,提高了产业链的工作效率。

    尽管互联网+供应链金融的发展模式改善了传统的供应链金融,但其实互联网平台的数据信任背书仍存在着不透明性,而供应链金融中信任是最重要的价值,除此之外,还存在着供应链整合管理困难等问题,下面我们将对存在的痛点进行展开。

    3, 痛点

    信任问题

    不管是传统的供应链平台依托于的核心企业,还是互联网供应链中的第三方金融平台都存在提供的信息是否真实的问题,在供应链金融的体系中,主要的风险控制都依赖于核心企业,而核心企业的交易信息、还款能力等都是核心企业自己提供的数据,虽然有ERP系统记录,但仍存在篡改的可能,若银行获金融平台投入大量的时间去验证信息的真伪,就丧失了效率还增加了风控成本。

    信息沟通问题

    在整个供应链上,不只是投资方、核心企业和上下游中小企业,还包括物流、仓储、质检等等,从原材料到商品交付到消费者手中的各个环节涉及到的服务商,因此对各个环节的信息交互、透明、真实等非常高。若信息传达不及时、传达过程中有误都会影响整个供应链上的效率。

    信用传递问题

    在供应链上,除了一级的相关联企业外往往还有着多层的供应关系,多级的销售关系等,但在现有的体系中,核心企业的信用只能覆盖到与其有直接关联的一级供应商和经销商中,很难再向下的层级传递,无法打通整个产业链的以维持稳定其稳定性。

    传递信息的真实性

    传统的供应链中的主要融资工具有商票、银票等,有着流转不便、拆分困难的痛点,互联网的平台帮助它实现了流转和拆分,但是互联网的平台是一个中心化,在此过程中可能会存在传递有误、不法企业利用业务进行非法集资等问题。

    其实总的来说,中心化的核心企业、中心化的融资平台产生的信用问题、信息不透明产生的流转问题、流传过程产生的效率问题都是供应链金融亟需解决的问题。

    二、 区块链+供应链金融的新模式

    对于区块链加成的供应链金融新模式并不是摒弃原本的互联网模式,而是利用区块链去中心化的分布式账本、天然的信任机制、交易过程透明可追溯、信息不可篡改的特点解决体系中现存的问题。

    提升信用、降低风险

    将区块链引入供应链的金融平台,把核心企业交易信息和数据等上链登记,这样由区块链天然的信任为核心企业背书,不会存在企业难以自证的问题。同时区块链还可以提供信息追溯服务,使得企业的交易信息透明可溯。从而,降低了风险,减少了风控成本,还为款项的发放提供了效率。

    提高流转效率

    建立完整的token经济模型以解决汇票问题。传统的票据存在不可拆分的问题,而互联网平台又存在作假问题,将票据与区块链上的token相对应,这样票据可以随意拆分,且在区块链的分布式账本上不存在作假问题,这样不但解决了流转问题还为打通多层级的企业的供应链提供了解决方案。

    高效智能

    除了信任问题外,区块链还可以提供智能合约,这样上下游的企业的合同可以记录到智能合约中,既减少人为履行合同可能造成的失误,智能合约的自动执行可以提高效率。

    具体的区块链+供应链的模式可以分为两种:

    1) 建立联盟链

    产业链上的核心企业和金融平台合作建立联盟链,每一个企业或平台作为节点提供区块链底层的解决方案,对接投资方进行金融服务。目前有布比链在进行此种模式的搭建。

    2) 建立私有链

    从供应链管理服务入手,整合供应链上的信息,从而提供金融服务。类似以支付宝而搭建的蚂蚁金服互金平台,只不过将平台搭建在区块链技术上,目前有BITSE在进行此种模式的尝试。

    三、 来看看一百亿研究所为你拆解的供应链+区块链商业模式具体标的

    1, 布比区块链

    布比是一家专注于区块链技术和产品的创新可扩展高性能的区块链基础服务平台。目前,布比区块链已应用于数字资产、供应链金融、股权债券、供应链溯源、公式公证、物联网共享、数据安全等多个领域。其中供应链金融是公司的重点业务之一,并专门为“区块链+供应链金融”打造了壹诺供应链金融平台。

    壹诺供应链金融平台通过区块链技术建立共享账本为中心,将原本以一个企业为核心的单一中心化打造成多方参与的机制使得不同的核心企业都可以在分布式账本上提供信用,为整个产业链的风控做保障。在分布式账本上的另一端是有效信任的传递,在区块链上合同、发票、采购单等等都可以上链保证信息不可篡改,同时可以被拆分,区块链的溯源机制可以使得被拆分的小单元信息便于流转;对于金融机构来说,依托于区块链信任传递的优势,为产业链上下游的中小企业、多级企业提供等同的融资服务,打破之前只向一级供应商提供服务的壁垒。同时利用智能合约,将合同的执行过程透明化,降低违约风险。

    优势

    布比区块链将原本各自独立的供应链打通成联盟链,从一个核心企业的机制转变为多个核心参与的多中心,打通了整个产业链,利用区块链技术信息透明性和不可篡改性完成信用的传递,使得融资效率提高、交易成本降低。同时平台提供实名认证的服务,通过追踪合同的执行过程,纪录相关数据为整个生态体系良好的运行提供了机会,降低了风控成本和风控难度。

    劣势

    目前,壹诺供应链金融平台是以布比区块链为底层的技术构架,而底层的构架关于性能方面的问题还在完善中,其次,该区块链只是解决了信用传递问题,而在源头的真实问题还需要物联网配合的一体化体系的发展。

    2, Chained Finance

    Chained Finance是互联网金融平台点融网和富士康旗下金融平台富金通,旨在在借助区块链技术搭建平台以解决供应链金融和中小企业的融资难题。目前该平台已经借助富士康的的背景优势在电子制造业的工业链上提供金融服务。未来平台主要服务面向电子制造业、汽车业和服装业等三大行业。

    Chained Finance依托于区块链技术建立私有链,同时融合了Hyperledger、以太坊等技术,将核心企业的应付账款转化为区块链上的线上资产(eAP),任何线上资产的持有者都可随时用以支付他人,或随时融资取现。当资产上线后,可以被任意拆分,让应付账款支付流转不止存在于核心企业和一级供应商之间,还为产业链上不同层级的供应商提供融资服务。同时建立统一的流通凭证,任何线上资产持有者如在到期前有现金需求,可随时通过平台对接的众多资金源,将线上资产融资换取现金。

    优势

    借助富士康的优势,富士康是点融网的融资客户,平台利用原本的交易数据等为富士康进行审核、授信等,将原本的交易过程移至区块链上,使得供应链上的每一笔交易都更加透明,同时所有节点上信息的真实性将被自动验证和同步,这些数据会纪录上链,防止被篡改,帮助供应链上的中小企业高效快速的获得融资。

    劣势

    一是平台建立的是私有链,虽然上联信息不可篡改,但因为是私有链,信息来源的真实性显得尤为重要,其次平台主打电子制造业、汽车业和服装业,虽然只关注与这三个会使得专业度更好,但是未来就很难做到跨专业整合资源。

    3, 星贝云链

    星贝云链是广东有贝信息科技有限公司联合腾讯共同打造的金融科技平台,依托有贝的母公司益邦控股集团的优势资源,基于腾讯等领先的区块链技术,为大健康产业核心企业的上游供应商、下游经销商提供金融服务。同时,星贝云链以腾讯区块链技术为底层依托,同时获得华夏银行百亿级别的授信额度。成为国内首家与银行战略合作共建的基于区块链的供应链金融平台,并刷新国内商业银行针对单个供应链金融服务平台的授信额度纪录。

    星贝云链引入分布式账本恒星链(Stellar),为整个体系提供在线的分布式账本,监督交易的进行。处于不同层级的中小企业通过线上平台注册认证后,提交资料发起融资申请。星贝云链的运营管理后端会进行资料审查,将融资需求传递给不同资金方,帮助多个资产方和多个资金方的交易对接。

    优势

    星贝云链的母公司有贝信息科技有限公司和益邦控股的物流在大健康产业中积累了多年经验,很容易以母公司原本的信用作为核心企业为自己上下游的供应商、经销商开展金融服务。同时将交易信息整合到区块链上,信息可以被拆分为平台统一流动的凭证,通过凭证打通整个产业链的融资。

    4, 丰收E链

     

    丰收科技是由先锋集团和网信集团共同孵化,专注打造供应链金融解决方案的平台。丰收E链是丰收科技的产品之一,旨在为多级供应商解决融资问题。

    下图为丰收E链的业务模式,基于区块链技术,丰收E链将以产业链核心企业确认兑付的针对供应商的应付账款生成E单,同时E单将在线上进行拆分以便于流转,另一端接入接入多方资金,依托于平台的系统,为产业链条提供更低成本的资金支持。

     

    据悉,丰收科技目前也在同步开发供应链金融ABS产品,希望利用资产证券化方式盘活资产存量,提高资金周转效率,用更多产品为供应链上下游的企业和资金提供方撮合更多的业务合作。

    优势

    该平台除了引入区块链作为底层技术解决信任延续、交易透明、可追溯外,还引入了大数据和AI人工智能,借助这两个技术,平台能更好的利用原本产业链中交易的信息、数据、物流等,增加的上链数据的真实性,同时,使得风险控制能更上一层楼。

    丰收科技供应链业务已布局农业、制造、汽车、物流、冷链等多个行业,为未来跨产业资产的流通提供便利,且依托于母公司的资源,丰收科技已经与汇源等50多家核心企业、上市公司和B2B平台达成合作。 

    5, 33复杂美

    33复杂美是一家提供区块链金融服务的公司,公司的主要产品有供应链金融、资产数字化、区块链和同存证、积分联盟系统、商品生命周期跟踪和预付卡系统等。其中供应链金融服务又可以被细分为票据融资、应收款融资和授信融资。应收款融资的供应链金融服务与其它公司的服务过程大同小异,这里不做赘述。

    对于供应链的票据融资:

    平台对产业端和资产端进行身份认证,将公钥地址与CA绑定记录在区块链上,使得信息公开透明接受多方监管;然后平台汇集供应链中核心企业及其上下游企业的票据信息,进行登记上链,将票据信息token化,方便投资方流转交易,为中小企业解决融资问题。同时,平台会通过对各个交易方的交易表现、对付表现抓取大数据信息,以此为基础建立模型并分析,为投资方提供可靠的投资建议,建立完善的风控管理。

    对于供应链的授信融资:

    首先核心企业根据金融机构的授信额度申请发行等额的授信代币,其次融资端的企通过授信代币发出融资申请;金融机构可以通过区块链上的信息查询企业的累积授信,对企业授信进行调整;所有的交易过程将被登记到区块链中以保证安全性,当上下游的企业还款后,通过授信代币恢复授信额度,及时清算统计。

    其实不管是票据融资、授信融资,还是应付款融资,都是将交易的依据上链登记进行token化这样方便被拆分流转,且33复杂美提供身份认证,使得产业端和资金方的信息接受多方监管来确保真实性;所有的交易过程通过智能合约撮合,帮助中小企业实现融资的高效化、便捷化。

    四、一百亿研究所独立观察意见:

    根据中国报告大厅公布的数据,目前我国中小企业有4000万家,占企业总数的99%,贡献了中国60%的GDP、50%的税收和80%的城镇就业。而这些数量庞大、贡献颇多的中小微企业确面临着诸多的困境,信息不透明难以获得融资、处于供应链末端难移获得核心企业的信用背书,资金链的断裂使得中小企业更难创新发展,落后的生产又无法保证企业的产量,恶心循环影响企业的生存。

    而区块链技术的出现,弱化了核心企业的地位,将传统的产业链搬上区块链,基于其不可篡改、可溯源的特点,供应链金融向着实现产业链的稳定,资金的盘活高效利用的方向前进了一大步。

    当所有的环节的信息上链,这样不光满足一级供应商和销售商的融资需求,还将信用进行传递满足二级、三级到末端的上下游企业的融资需求。同时将票据、应付帐款或授信数字化,这样方便拆分流转,并在区块链上纪录交易过程,使得所有交易透明可追溯。

    良好的产业链发展,不光给上下游企业带来融资机会,还给核心企业的产业地位增砖添瓦,核心企业与其上下游的中小企业形成良好的循环,中小企业融资便利使得他们得以发展新的技术提供更稳定的供给,稳定的材料流通使得核心企业的产量得到保证,同时减短审核过程,使得资金流转盘活更具效率。

    未来区块链的技术的进一步发展,会给产业链提供更为稳妥的底层技术。同时产业之间的壁垒可以通过区块链的数字化打通,促进供应链金融ABS产品的发行。

     

    (东方网&一百亿研究所)

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