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如果牛市来临 现在该买什么基金?(四)

2018年11月23日 12:14:22  来源: 

  •   昨天A股维持弱势震荡走势,最近活蹦乱跳的券商板块继续带领权重股杀跌压盘,中小创也表现疲软,汽车、家用电器和医药生物等板块领涨。

      继续“如果牛市来临,现在该买什么基金”专题,今天开始进入行业/主题类基金配置篇。

      为何要配行业/主题指数?

      行业指数很好理解,就是指代表各个行业涨跌情况的指数,比如券商指数、地产指数、军工指数、白酒指数、医药指数等。主题指数是指反映某一特定的投资主题的指数,比如一带一路指数、国企/民企指数、红利指数、物流指数等。

      为什么要配这一类指数呢?其实,最主要的目的是增加投资获利机会。比如,2018年以来,A股一直处于阴跌模式。但从10月19日开始,大盘开始了一波反弹,涨得最猛的行业指数是哪个呢?对,券商指数!

      笔者拉了一下数据,从10月19日至11月19日,中证证券公司指数(399975)涨幅高达34.23%,完胜几大宽基指数。如沪深300同期仅上涨8.22%,券商涨幅是其4倍!中证500上涨16.23%、创业板指数上涨15.71%,券商涨幅达到其2倍以上。

      很多时候,你会看到一些宽基指数可能估值较高,或者市场表现平平,但实际上有些行业正好处于低估水平,投资这些行业也可能获利,能大大增加我们的投资收益。

      有的行业,周期性非常明显,很容易判断估值的高低,最典型如券商;有的行业盈利非常稳定,比如电力、高速公路等;有的行业处于高速发展期,未来前景广阔,比如医药生物,结合不同的投资策略就能在这些行业上获得好收益。

      一些特殊的事件也会给行业带来投资机会。比如2008年的三鹿奶粉事件,2012年底的白酒塑化剂事件,都对相关行业股票产生了巨大冲击,但往往市场会过度反应。泥沙俱下之后,也给我们带来了机会,因为一个行业不会从此消亡。要是你在2008年买了伊利,在2013年买了茅台,估计都是可以赚到大钱的。

      如何配置行业/主题指数?

      必选配置:券商指数

      配置理由:牛市急先锋+高弹性

      以下是2007年那轮大牛市,A股各大板块的涨跌幅情况。排在首位的就是券商板块,涨幅高达16倍左右!当然,有小伙伴可能会说,10年前的市场和现在不一样了,券商的商业模式也有了很多改变,还能延续当初的辉煌么?在著名交易书籍《股票大作手回忆录》里,投机之王利弗莫尔说:“投机如山岳一样古老,华尔街没有新鲜事。”是的,只要牛市来了,券商还会照样疯狂!因为K线涨涨跌跌,但是人性从未改变。

      2007年大牛市各大板块涨跌幅情况

      相关基金:目前跟踪中证证券公司指数的基金共有16只,有场外的普通指基,也有场内的ETF基金。场内基金方面,规模最大的券商基金为512880国泰中证证券公司ETF,规模超过17亿元;场外基金方面,规模较大的几只券商基金为161027富国证券指数分级、161720招商中证证券公司,规模均超过30亿元。还有一些场外的C类份额,适合波段操作,比如004070南方中证证券公司ETF联接C等。

      可选配置一:国防军工指数

      配置理由:主题众多+高弹性

      由于军工板块主题投资特征明显,牛市中军工板块由于题材较多,往往更为活跃。笔者在专题的第二篇文章中分析过,两轮牛市中,国防军工板块都是涨幅非常靠前的板块。牛市中,投资者对军工股的情绪亢奋,而在熊市中军工板块几乎没出现过整体的机会。从这点看,笔者觉得它和券商有点像,属于三年不开张、开张吃三年的行业。

      相关基金:当前跟踪中证军工指数(399967)的基金有12只,规模最大的为161024富国中证军工指数,规模达到95亿元;163115申万菱信中证军工规模也超过了10亿元。场内基金方面,512660国泰中证军工ETF规模最大。另外,还有一只跟踪中证国防指数的巨无霸基金160630鹏华中证国防指数,规模超过70亿元。

      可选配置二:传媒指数

      配置理由:高成长+高弹性

      传媒板块经过前几年大幅下跌,许多公司绝对股价很低,10元以下个股占比达68%;市值小,100亿以下市值公司占比70%。此外,民营纾困基金的帮扶对象主要是化解来自于股权质押的风险,而传媒又是质押比例非常高的一个板块,部分公司股权质押大股东接近100%,主要是前几年许多传统公司资本运作转型传媒及高比例利用质押杠杆去进行融资,特别是之前影视游戏行业再融资被暂停后,资金非常紧张。当前,传媒板块估值6年新低,部分公司估值进入个位数区间,估值修复叠加政策拐点。中长期来看,笔者认为消费升级后,娱乐消费必不可少。

      相关基金:160629鹏华中证传媒、164818工银瑞信中证传媒、004752广发中证传媒ETF联接A和004753广发中证传媒ETF联接C。场内基金有,512980广发中证传媒ETF。

      可选配置三:资源指数

      配置理由:高弹性+高收益

      资源板块历来具有高弹性、高收益、抗通胀的特点。比如,中证内地资源主题指数(399944)自2005年以来的大部分时间内,指数收益率优于沪深300、中证500、中证800等主要指数。而在牛市中,有色、煤炭等强周期板块都能成功激活,而资源行业自身稀缺性及刚性需求决定了其长期投资价值。

      相关基金:160620鹏华中证A股资源产业、161819银华中证内地资源指数、240022华宝资源优选混合、110025易方达资源行业混合和213008宝盈资源优选等。

      其他可以配置的行业还有很多,比如计算机、电子行业、消费行业等,这里不一一列举了。

      配置策略

      以上行业指数,笔者建议作为基金组合核心配置之外的卫星配置,核心+卫星配置策略是美国最知名的指数基金公司先锋基金 (vanguard) 最为提倡的,核心资产确保低成本紧跟指数的表现,卫星资产主要用来博取惊喜。

      战略地位:卫星配置

      总仓位建议20%

    (文章来源:微信公众号老司基一枚)

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