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权益类投资收益锐减 国寿股份净利大跌超五成

2019年02月04日 10:14:17  来源:时代周报 

  • 截至2月3日,A股5家上市险企中有两家进行了业绩预告,分别是中国人寿保险股份有限公司和新华保险股份有限公司(601336.SH/01336.HK)。

    其中,国寿股份预计2018年归母净利润同比降低约50%到70%,大概减少161.26亿元到225.77亿元,主要原因是受权益市场整体震荡下行影响,在公开市场权益类投资收益同比大幅减少。

    国寿净利预减50%以上

    《上海证券交易所股票上市规则》规定,上市公司预计年度经营业绩将出现下列情形之一的,应当在会计年度结束后一个月内进行业绩预告:净利润为负值;净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上;实现扭亏为盈。

    这也就意味着,1月31日之前未有预告的上市公司,基本排除会出现以上三种情况。

    A股五大上市险企皆在上交所挂牌交易。截至1月31日,中国平安、中国太保、中国人保都没有发布业绩预告,新华保险和国寿股份净利润分别预增约50%和预减约50%-70%。

    据公告,新华保险2017年归母净利润53.83亿元,归母扣除非经常性损益净利润54.95亿元,预计2018年归母净利润同比增加26.92亿元左右,提高50%左右;归母扣非净利润预计增加27.48亿元左右,同比上升50%左右。

    新华保险解释称,主要原因是传统险准备金折现率假设变更的影响。2017年度传统险准备金折现率假设的变更增加了保险合同准备金,而2018年度则减少了保险合同准备金。

    折现率是决定保险公司计提风险准备金的直接影响因素。折现率越高,准备金计提越少,利润越多。

    2017年3月,保监会发布了《关于优化保险合同负债评估所适用折现率曲线有关事项的通知》,该通知提出的新折现率曲线影响传统险,传统寿险的保险期长,其占比大的险企利润会得到释放。

    国寿股份2017年归母净利润322.53亿元,归母扣非净利润323.90亿元;2018年预计归母净利润同比减少约161.26亿元到225.77亿元,归母扣非净利润同比减少约161.95亿元到226.73亿元,降低50%到70%。

    国寿股份解释称,2018年业绩减少的主要原因是,受权益市场整体震荡下行影响,其公开市场权益类投资收益同比大幅减少。

    2018年中报显示,国寿股份权益类投资总额4167.27亿元,在总投资中占比15.37%,包括股票(1730.14亿元)、基金(1074.68亿元)、银行理财产品(375.38亿元)、其他权益类投资(987.17亿元,含私募股权基金、未上市股权、优先股、股权投资计划、专项资管计划等)。

    权益投资浮亏严重

    由于国寿股份还执行旧的会计准则,未执行IFRS9,权益类投资收益损益主要从两项会计项目体现:以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产,以及可供出售金融资产。

    国寿股份2018年三季报显示,其前三季度公允价值变动损益为-54.12亿元,而2017年同期为45.57亿元;资产减值损失55.96亿元,同比增加155.6%。

    华创证券研报推测,主要原因是计入可供出售金融资产的股票计提较多减值损失。进入2018年第四季度,由于沪深300指数在第四季度下跌12.45%,国寿股份的公允价值变动损益和减值准备可能进一步恶化,部分浮亏也在2018年第四季度兑现。

    公布2018年三季报时,国寿股份就发出预警,受境内股票市场持续低迷影响,其公开市场权益类资产收益显著减少,前三季度归母净利润198.69亿元,同比下降25.9%;投资收益838.70亿元,同比下滑15.54%。

    兴业证券分析称,国寿股份2018年Q3“前期计入其他综合收益当期转入损益的净额”高达74亿元,意味着在2018年三季度出售了大量浮亏的股票等资产,导致投资收益同比大幅下降。

    数据显示,国寿股份2018年三季度持仓市值最大的10只个股,如农业银行、工商银行、京能电力、中信证券、建设银行、中国石化等的股价,在2018年第四季度均下跌。

    时代周报记者梳理发现,目前国寿股份持股比例超过5%、同时未纳入联营企业的股票包括京能电力(持股10.83%)、万达信息(持股5.0025%)和通威股份(持股5%)。

    国寿股份对京能电力的持股从2017年上半年即开始,此后一直未有变动。2017年最后一个交易日收盘价为3.63元/股,到了2018年最后一个交易日股价降至2.93元/股,浮亏5.12亿元。

    万达信息和通威股份则是2018年通过国寿资产凤凰系列专项产品买入。其中万达信息是当年12月27日,以11.5元/股价格买入;通威股份是当年11月30日,以7.72元/股增持0.74亿股,此前在二季度以5.91元/股买入1.20亿股。2018年最后一个交易日,通威股份收盘价8.28元/股,国寿股份前后浮盈3.26亿元。

    不过,在国内寿险市场,国寿股份市场份额仍居第一。数据显示,2018年,国寿股份原保险保费收入5362亿元,同比增长4.67%,寿险市场份额升至20.42%,市场占比重回“五分天下有其一”时代。

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