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油脂偏强震荡:浙商期货2月11日评

2019年02月12日 17:08:25  来源:浙商期货 

  • 受强降雨影响,智利Codelco暂停两铜矿运营,供应端干扰以及低库存支撑铜价,不过全球经济增长忧虑以及中美贸易情况限制铜价涨幅,预计铜价维持低位震荡,暂谨慎观望

    观望

    临近年关,大量企业已进入假期,市场成交清淡,库存继续小幅回升,料铝价短期维持低位震荡,入场机会不多,暂观望,警惕假期风险建议轻仓过节。

    暂观望

    春节期间境内精锌库存增幅高于近五年平均水平,而下游需求尚未恢复,建议逢高试空,关注后续垒库情况

    建议逢高试空

    淡水河谷溃坝事件对镍市影响有限,但镍铁新增产能释放缓慢及下游需求回升预期提振镍价,建议沪镍不做空,关注节后下游需求恢复情况

    建议不做空

    黄金

    美国经济数据仍然处在稳定良好区间,年内美国出现衰退的可能性进一步降低;通胀压力仍然较小,联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变;中美经贸磋商继续推进

    黄金维持中线多头思路,对今年金价的首轮行情继续维持1350美元/盎司目标位

    钢铁

    预计成材基本面继续改善,我们对节后一段时间的成材基本面依然较为乐观,建议剩余多单持有,做扩基差策略持有,螺纹、热卷正套头寸持有

    剩余多单持有,做扩基差策略持有,螺纹、热卷正套头寸持有

    铁矿石

    巴西矿山事件若延续,2019年全球铁矿石供应增量可能转负,预计今年矿石库存下降的幅度高于先前预期,矿石基本面进一步改善。建议矿石多单持有,做空钢矿比头寸持有,矿石正套头寸继续持有

    矿石多单持有,做空钢矿比头寸持有,矿石正套头寸继续持有

    焦炭

    春节期间物流短暂停运,钢厂库存小幅下降,节后下游将有补库。在矿石、钢材等品种带动下,焦炭市场或将偏强运行。单边逢回调做多,节前建议的5-9正套头寸可继续持有

    单边逢回调做多,节前建议的5-9正套头寸可继续持有

    焦煤

    春节期间澳洲焦煤通关时间延长,澳洲焦煤通关受限消息或继续发酵,叠加国内部分煤矿年后复产推迟,焦煤供应偏紧,对价格形成支撑。节前提示的5-9正套头寸可继续持有,目标价差-60

    节前提示的5-9正套头寸可继续持有,目标价差-60

    动力煤

    需求方面,春节期间工业用电下降,六大电厂日耗回落至40万吨附近,库存维持历史高位,但过节期间上升幅度不大。中转方面,产地港口倒挂,调入低于调出,环渤海四港库存继续下降。供应方面,“三西”地区样本点煤矿中近45%的煤矿将在本周陆续复产,其余少数煤矿将在正月十五左右复工生产。陕西榆林地区因矿难停产煤矿暂无明确复产时间。节后日耗逐步恢复,库存将继续消耗,煤价短期或震荡偏强,短多操作

    短多操作

    天胶

    节假期间外盘走势震荡为主,而且产区没有出现较大事件消息,整体市场较为平淡,基本面上,供应端,主产区由高产期向低产期过渡,仍有停割炒作预期,原料价格以及船货价格下跌空间有限,需求端,轮胎厂继续放假,而且今年下游工厂放假较长,多数工厂将于2月16-22日间恢复生产,预计短期下游市场需求低迷,而且2月下旬有货源集中到货的预期,对于市场仍有较大压力,建议RU05反弹短空,11800止损

    RU05反弹短空,11800止损

    大豆/豆粕/菜粕

    受节前备货影响国内豆粕库存快速下滑,但非洲猪瘟疫情持续发酵引发需求担忧,新一轮中美经贸高级别磋商将在2月14日至15日在北京召开,目前看谈判存在一定风险,国内豆粕暂不做空

    暂不做空

    豆油/棕榈油/菜油

    马棕进入减产季,高库存将得到一定缓和,国内油脂库存呈现季节性下滑。总体来讲,一季度油脂整体进入去库存周期,预计将偏强震荡,但库存压力仍然明显,上行空间有限

    油脂偏强震荡

    玉米/玉米淀粉

    春节长假期间美玉米震荡为主。现阶段多数深加工企业已经复工,需求变化不大,国内基本面仍处于供应端和需求端双弱的格局。且受中美贸易谈判和非洲猪瘟的影响,玉米整体形势不容乐观。在季节性供应压力下,玉米短期预计仍偏弱运行,但下方空间有限。后续关注2月14日新一轮中美经贸高级别磋商进展

    玉米低位震荡为主,05合约下方关注1800支撑

    鸡蛋

    节前鸡蛋购销市场清淡,春节对鸡蛋价格的提振幅度小,持续时间短,节日效应不及预期。据芝华最新统计数据显示,本月开产蛋鸡数量不抵老鸡淘汰量,鸡蛋供给有所下降。同时节后务工人员回城,对鸡蛋需求有所提振。目前豆粕合约偏强运行,鸡蛋合约跟涨豆粕合约,但由于豆粕震荡,上方空间有限。建议节后短期内维持观望为宜

    鸡蛋反弹,05合约上方关注3400支撑,建议保持观望

    白糖

    截止1月底广西及内蒙的产销率同比增加,关注其余地区陆续公布的产销数据,预计在前期天气影响下全国产量同比减少,产销数据或较佳。为解决制糖企业正常流动资金不足问题广西自治区人民政府决定开展食糖临时储存,首期临时储存食糖50万吨,从2019年2月1日起至6月30日止。但在广西糖厂全部投产的背景下,考虑到节后进入消费淡季,后续的阶段性供应压力仍然存在,预计郑糖上方空间较为有限,关注SR905上方5300的压力位

    预计郑糖上方空间较为有限,关注SR905上方5300的压力位

    棉花、棉纱

    节前由于下游纺织企业放假时间较往年有所提前,且时间有所延长,使得需求较差抑制棉价。节后多数纺企年初七复工,需求将有所恢复,但是国内基本面仍处于供应较大而需求暂疲软的状态,预计棉价继续承压。后续关注贸易磋商进展。郑棉延续震荡,CF905震荡区间15000-15400

    郑棉延续震荡,CF905震荡区间15000-15400

    苹果

    交易提示:今年苹果库存受减产影响同比下滑,但目前现货需求情况不佳,后期苹果难以出现紧缺情况,主力合约AP1905对应苹果消费淡季,上行乏力,但目前AP1905期价已低于仓单成本,而苹果现货价格较为稳定,预计下方空间也较为有限,震荡为主

    苹果震荡

    原油/燃料油

    当前处于OPEC新一轮减产时间点,从预期情况看OPEC减产执行率仍较高,对油价有支撑,但俄罗斯在减产方面存一定不确定性,同时美国原油产量保持偏高,库存持续增加,EIA数据无明显利多,油价延续震荡为主,建议原油短期保持观望

    原油短期保持观望

    PTA

    PTA成本端支撑良好,聚酯库存低位对PTA价格有所提振,但后期福海创提负令供应压力增大,当下PTA仍处于累库阶段,继续向上驱动或有限,重点关注聚酯工厂复工以及终端需求回归情况,单边暂观望

    单边暂观望

    沥青

    节前操作建议多单离场,节后在旺季需求来临之前,沥青现货仍呈现偏紧状态,对沥青价格形成较强支撑,中期仍可作为多头配置,短期建议暂观望

    短期建议暂观望

    LLDPE、PP

    节假期间,石化库存累积超过往年水平,同时进口窗口持续打开,保持较高进口利润,整体供应压力仍较大,需求端短期下游复工较慢,存在一定的供需走弱节奏。建议LPP05短期逢高保持偏空操作,L5-9正套离场,关注后续的库存去化情况

    LPP05短期逢高保持偏空操作,L5-9正套离场,关注后续的库存去化情况

    纸浆

    当前纸浆库存维持高位,但贸易商节前惜售、主动抬升价格情况仍存,考虑春节外盘油价端风险,建议纸浆单边空仓过节。节后关注库存去化节奏及贸易商挺价意愿

    纸浆单边空仓过节

    玻璃

    玻璃生产企业以增加库存为主,受到公路运输停滞的限制,仅有部分海运集装柜发运。据了解厂家整体库存高于去年同期水平,从区域看沙河地区厂家库存同比减少,东北、华东和华南基本持平,华中地区、西北地区和西南地区同比增加。为了提振市场信心,近日部分厂家有涨价的计划。从终端市场需求看,据了解加工企业订单同比有一定的减少,正式开始上班要等到元宵节之后。关注短期库存数据,暂时观望

    暂时观望

    甲醇

    短期国内甲醇市场维持整理走势,西南气头装置提前重启,加之港口库存处于历史中高水平,或对市场有所压制,但下游有季节性复工预期,对甲醇需求有一定的提振,且外盘甲醇价格在假期中有明显上涨,将对甲醇市场有所带动。因此操作上,建议甲醇单边暂观望,MA5-9持有

    甲醇单边暂观望,MA5-9持有

    乙二醇

    需求好转预期以及利润低位对MEG价格有支撑,但整体供需仍呈现宽松局面,MEG上行驱动不足,节后重点关注需求回归以及各路径利润变化情况,MEG单边暂观望

    MEG单边暂观望

    股指

    开年首周千亿解禁令供给端对盘面压力增大,市场短期强势氛围将受冲击,期指暂观望,关注中美贸易谈判的不确定性风险

    期指暂观望,关注中美谈判不确定性

    国债

    节后资金到期超万亿,或对流动性造成一定影响。关注本周即将公布的金融,进出口以及通胀数据。利率大方向上仍有下行空间,但期债短期暂观望

    利率大方向上仍有下行空间,但期债短期暂观望

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