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期指逢回调做多:浙商期货2月12日评

2019年02月12日 17:09:58  来源:浙商期货 

  • 受强降雨影响,智利Codelco暂停两铜矿运营,供应端干扰以及低库存支撑铜价,不过全球经济增长忧虑以及中美贸易情况限制铜价涨幅,预计铜价维持低位震荡,暂谨慎观望

    观望

    临近年关,大量企业已进入假期,市场成交清淡,库存继续小幅回升,料铝价短期维持低位震荡,入场机会不多,暂观望,警惕假期风险建议轻仓过节。

    暂观望

    春节期间境内精锌库存增幅高于近五年平均水平,而下游需求尚未恢复,建议逢高试空,关注后续垒库情况

    建议逢高试空

    淡水河谷溃坝事件对镍市影响有限,但镍铁新增产能释放缓慢及下游需求回升预期提振镍价,建议沪镍不做空,关注节后下游需求恢复情况

    建议不做空

    黄金

    美国经济数据仍然处在稳定良好区间,年内美国出现衰退的可能性进一步降低;通胀压力仍然较小,联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变;中美经贸磋商继续推进

    黄金维持中线多头思路,对今年金价的首轮行情继续维持1350美元/盎司目标位

    钢铁

    成材方面,成本驱动逻辑告一段落,市场矛盾回到节后需求以及钢厂利润上来,建议剩余多单离场,做扩基差策略持有,螺纹、热卷正套头寸先离场,等待重新入场机会

    剩余多单离场,做扩基差策略持有,螺纹、热卷正套头寸先离场,等待重新入场机会

    铁矿石

    巴西矿山事件若延续,2019年全球铁矿石供应增量可能转负,预计今年矿石库存下降的幅度高于先前预期。短期建议矿石多单止盈,做空钢矿比头寸止盈,矿石正套头寸减持

    建议矿石多单止盈,做空钢矿比头寸止盈,矿石正套头寸减持

    焦炭

    春节期间物流短暂停运,钢厂库存小幅下降,节后下游将有补库。在矿石、钢材等品种带动下,焦炭市场或将偏强运行。单边逢回调做多,节前建议的5-9正套头寸可继续持有

    单边逢回调做多,节前建议的5-9正套头寸可继续持有

    焦煤

    春节期间澳洲焦煤通关时间延长,澳洲焦煤通关受限消息或继续发酵,叠加国内部分煤矿年后复产推迟,焦煤供应偏紧,对价格形成支撑。节前提示的5-9正套头寸可继续持有,目标价差-60

    节前提示的5-9正套头寸可继续持有,目标价差-60

    动力煤

    需求方面,节后日耗缓慢回升至45万吨附近,库存1677万吨依然维持历史高位。中转方面,产地港口倒挂,调入低于调出,环渤海四港库存继续下降。供应方面,前期因事故停产煤矿部分开始复产。节后日耗逐步恢复,但煤矿复产情况也好于预期,煤价短期维持震荡,关注日耗回升及复产进展。观望

    观望

    天胶

    市场整体平淡,供应端,主产区由高产期向低产期过渡,仍有停割炒作预期,原料价格以及船货价格下跌空间有限,需求端,轮胎厂继续放假,而且放假较长,多数工厂将于2月16-22日间恢复生产,预计短期下游市场需求低迷,而且2月下旬有货源集中到货的预期,对于市场仍有较大压力,不过短期由于泰国大选或带来一定的政策性风险,建议RU05空单暂时离场,观望

    RU05空单暂时离场,观望

    大豆/豆粕/菜粕

    受节前备货影响国内豆粕库存快速下滑,油厂开机率在假日期间处于低位,供应阶段性偏紧,但非洲猪瘟疫情持续发酵引发需求担忧,新一轮中美经贸高级别磋商将在2月14日至15日在北京召开,目前看谈判存在一定风险,短期国内豆粕暂不做空

    暂不做空

    豆油/棕榈油/菜油

    马棕进入减产季,高库存将得到一定缓和,国内油脂库存呈现季节性下滑。总体来讲,一季度油脂整体进入去库存周期,预计将偏强震荡,但库存压力仍然明显,上行空间有限

    油脂偏强震荡,但上行空间有限

    玉米/玉米淀粉

    春节长假期间美玉米震荡为主。现阶段多数深加工企业已经复工,需求变化不大,国内基本面仍处于供应端和需求端双弱的格局。且受中美贸易谈判和非洲猪瘟的影响,玉米整体形势不容乐观。在季节性供应压力下,玉米短期预计仍偏弱运行,但下方空间有限。后续关注2月14日新一轮中美经贸高级别磋商进展

    玉米低位震荡为主,05合约下方关注1800支撑

    鸡蛋

    节前鸡蛋购销市场清淡,春节对鸡蛋价格的提振幅度小,持续时间短,节日效应不及预期。据芝华最新统计数据显示,本月开产蛋鸡数量不抵老鸡淘汰量,鸡蛋供给有所下降。同时节后务工人员回城,对鸡蛋需求有所提振。目前豆粕合约偏强运行,鸡蛋合约跟涨豆粕合约,但由于豆粕震荡,上方空间有限。建议节后短期内维持观望为宜。
      鸡蛋反弹,05合约上方关注3400压力位,建议保持观望

    鸡蛋反弹,05合约上方关注3400压力位,建议保持观望

    白糖

    截止1月底广西及内蒙的产销率同比增加,关注其余地区陆续公布的产销数据,预计在前期天气影响下全国产量同比减少,产销数据或较佳。为解决制糖企业正常流动资金不足问题广西自治区人民政府决定开展食糖临时储存,首期临时储存食糖50万吨,从2019年2月1日起至6月30日止。但在广西糖厂全部投产的背景下,考虑到节后进入消费淡季,后续的阶段性供应压力仍然存在,预计郑糖上方空间较为有限,关注SR905上方5250的压力位

    预计郑糖上方空间较为有限,关注SR905上方5250的压力位

    棉花、棉纱

    节前由于下游纺织企业放假时间较往年有所提前,且时间有所延长,使得需求较差抑制棉价。节后纺企正陆续复工,需求将有所恢复,但是国内基本面仍处于供应较大而需求暂疲软的状态,预计棉价继续承压。后续关注贸易磋商进展。郑棉震荡,CF905关注上方15600的压力位

    郑棉震荡,CF905关注上方15600的压力位

    苹果

    今年苹果库存受减产影响同比下滑,但目前现货需求情况不佳,后期苹果难以出现紧缺情况,主力合约AP1905对应苹果消费淡季,上行乏力,但目前AP1905期价已低于仓单成本,而苹果现货价格较为稳定,预计下方空间也较为有限,震荡为主

    苹果暂观望

    原油/燃料油

    OPEC在1月减产达151万桶,大幅超预期,将为油价带来一定支撑,驱动Brent-WTI价差走扩,后期来看,沙特主导下OPEC预期仍能维持较好减产执行,美国对伊朗和委内瑞拉制裁也将为油价带来供应不确定性,原油维持看涨思路,建议SC回调可做多。本周陆续发布OPEC、EIA、IEA原油月报,届时可关注。燃料油、沥青自身库存维持低位,重油减产对其基本面有一定支撑,建议跟随原油保持偏多思路

    原油维持看涨思路, SC回调可做多。燃料油、沥青自身库存维持低位,重油减产对其基本面有一定支撑,建议跟随原油保持偏多思路

    PTA

    PTA成本端支撑良好,聚酯库存低位对PTA价格有所提振,但后期福海创提负令供应压力增大,当下PTA仍处于累库阶段,继续向上驱动或有限,重点关注聚酯工厂复工以及终端需求回归情况,单边暂观望

    单边暂观望

    沥青

    节前操作建议多单离场,节后在旺季需求来临之前,沥青现货仍呈现偏紧状态,对沥青价格形成较强支撑,中期仍可作为多头配置,短期建议暂观望

    短期建议暂观望

    LLDPE、PP

    节假期间,石化库存累积超过往年水平,同时进口窗口持续打开,保持较高进口利润,整体供应压力仍较大,需求端短期下游复工较慢,存在一定的供需走弱节奏。建议LPP05短期逢高短空操作,L5-9正套离场,关注后续的库存去化情况。

    LPP05短期逢高短空操作,L5-9正套离场,关注后续的库存去化情况

    纸浆

    节后纸厂新一轮提价以及下游开工率回升,浆价仍有炒作的空间。但纸浆港口库存仍处于高位,且目前处于中美贸易战谈判的关键时间,宏观方面存在较大的不确定性。操作上建议逢低短多,接下来关注港口去库存节奏以及贸易战谈判情况

    建议逢低短多,接下来关注港口去库存节奏以及贸易战谈判情况

    玻璃

    玻璃生产企业以增加库存为主,受到公路运输停滞的限制,仅有部分海运集装柜发运。据了解厂家整体库存高于去年同期水平,从区域看沙河地区厂家库存同比减少,东北、华东和华南基本持平,华中地区、西北地区和西南地区同比增加。为了提振市场信心,近日部分厂家有涨价的计划。从终端市场需求看,据了解加工企业订单同比有一定的减少,正式开始上班要等到元宵节之后。关注短期库存数据,暂时观望

    暂时观望

    甲醇

    国内甲醇市场整体调整有限,多地维持节前走势,但外盘走强以及下游恢复预期等因素仍对市场有所支撑,甲醇短期下方空间或有限,因此操作上建议甲醇等待多单入场机会,5-9正套持有

    建议甲醇等待多单入场机会,5-9正套持有

    乙二醇

    需求好转预期以及利润低位对MEG价格有支撑,但整体供需仍呈现宽松局面,MEG上行驱动不足,节后重点关注需求回归以及各路径利润变化情况,MEG单边暂观望

    MEG单边暂观望

    股指

    本周限售股解禁压力较大,企业大规模计提商誉令市场盈利迎来最坏时刻,利空落地有利于减轻未来负担,期指建议激进者逢回调做多

    期指建议激进者逢回调做多

    国债

    当前货币市场利率较为平稳,关注本周即将公布的金融,进出口以及通胀数据,利率大方向上仍有下行空间,但期债短期暂观望

    期债短期暂观望

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