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期债谨慎偏多:华泰期货6月19早评

2019年06月19日 12:55:18  来源:华泰期货 

  • 国债期货:谨慎偏多

    1.    2年期主力TS1909收盘跌0.03 %报100.08 元,成交量332手,增加26手,持仓量2720手,增加126手。5年期主力TF1909收盘跌 0.07 %报99.36 元,成交量4916手,增加1351手,持仓量20247手,减少380手。10年期主力T1909收盘跌0.17 %报97.49 元,成交量26638手,增加4682手,持仓56194手,增加865手。

    2.    统计局:5月一二三线城市商品住宅销售价格涨幅总体稳定,一二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比涨幅均与上月相同或回落;三线城市新建商品住宅涨幅略升,二手住宅涨幅与上月相同。

    3.    美国贸易代表办公室6月17日开始就美方拟对约3000亿美元中国输美商品加征关税举行为期七天的听证会。数十位美国行业协会和企业代表当天在听证会上警告说,对从中国进口的商品加征关税将增加美国企业成本和消费者负担,降低美国产业竞争力,损害美国经济与就业。听证会召开之前,美国已有520家企业和141个贸易协会联名致信总统特朗普,敦促美国政府不要对从中国进口的商品加征关税。

    4.    欧洲央行行长德拉吉:央行致力于稳定物价;更多次的降息是央行的工具之一;QE具有很大的空间;如果前景没有改善,需要额外的刺激措施;未来几个季度经济指标暗示疲软状况将持续。

    5.    法国10年期国债收益率史上首次跌至0%。此前瑞典、奥地利10年期国债收益率均史上首次跌至0%。美国10年期国债收益率续刷2017年9月以来新低,报2.035%。美国30年期国债收益率刷新2016年10月以来新低。

    投资逻辑:

    国债期货:中美经济周期从2018年的分化走向今年的收敛,不同的是美国经济刚刚处于触顶回落阶段,中国经济则大概率步入了经济下行的后半段。对于国内利率来说,今年的交易机会更多是阶段性的,或者说是小趋势的。短期来看,欧洲央行行长德拉吉释放明确宽松信号,欧洲多地10年期国债利率跌至负区间。预计美联储最迟也将于今年9月进行降息操作,全球宽松浪潮的到来预计将共同推动中债利率的下行。但是考虑到国内经济处于信用稳、经济下行的区间之中,宽信用以及通胀的上行将会压制长端利率下行的空间,出现类似于18年大趋势行情的概率较小,建议把握阶段性的做多交易窗口。

    策略:谨慎偏多

    风险点:全面降准

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