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人民币汇率“破7”,涨落符合市场规律

2019年08月07日 23:06:38  来源:人民网 

  •   不必过分紧张于人民币“破7”,这不过是人民币进入“双向浮动”时代的新开始。

      在这半年来不断的探底式浮动中,人民币终于还是“破7”了。

      8月5日一早,人民币在岸市场11年来首次击穿“7”的关口。截至昨日9点20分,离岸人民币兑美元最低跌至7.1057,创2017年1月以来新低。此后,在岸人民币兑美元开盘后也迅速跌破7关口,最低报7.0414。

      而从与公众留学、出国换汇更为相关的人民币中间价来看,尽管尚未“破7”,但也创下了最大跌幅。据外汇交易中心网站数据显示,8月5日,人民币对美元中间价调贬229个基点,报6.9225,为去年12月以来首次跌破6.90关口,且跌幅为2019年5月16日以来最大。

      很长一段时间以来,“人民币何时破7”的疑问,几乎成为了悬在汇率变化头顶的达摩克利斯之剑,仿佛人民币一旦“破7”,就意味着人民币的贬值浪潮将要汹涌袭来。但事实上,对于大多数人来说,无论是6.9还是7.0,不会比6.8和6.9之间的差异更大,所谓的“7”关口,更多只是长期市场预期所形成的“心魔”。

      回过头来看,人民币破六向五的升值预期,也不过在三四年前。但即使是在当时,同样市场上也有关于人民币持续升值的风险预期。对于一个国家的主权货币来说,长期的单边升值抑或是贬值都是弊大于利,除了对于外汇交易的投机者有利好之外,这对货币的购买力和国内消费水平来说都没有直接的影响。

      正如央行在答记者问中所指出的,如果回顾过去20年人民币汇率的变化,会发现人民币对美元既有过8块多的时候,也有过7块多和6块多的时候,现在人民币汇率又回到7块钱以上。需要说明的是,人民币汇率“破7”,这个“7”不是年龄,过去就回不来了,也不是堤坝,一旦被冲破大水就会一泻千里;“7”更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落,都很正常。

      人民币汇率制度从固定汇率逐步演进至现在有管理的浮动汇率制度,经历了1994年汇改、2005年“7·21汇改”和2015年“8·11汇改”这三次重要的改革,而每次改革都使得人民币汇率的市场化程度不断增强。特别是以8·11汇改为分水岭,人民币汇率彻底告别单边升值模式,有弹性的双向浮动成为新常态。

      此外,8·11汇改还改变了单一盯住美元的机制,而是选择若干种主要货币,赋予相应的权重,组成一个货币篮子。同时,以市场供求为基础,央行还参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化,维护人民币汇率在合理均衡水平上的基础稳定。

      而我们从当下来看,所谓的人民币汇率“破7”,其实仅仅只是对美元的贬值,对于包括英镑、日元、澳元等其他主流货币在内,人民币甚至还保持了浮动升值趋势。事实上,在中美贸易摩擦不确定性持续存在的大背景下,人民币的贬值,对于那些在摩擦中受冲击的出口企业来说,反而是一项重大利好。

      因此,在这样一个被市场长期预期所误导的“心理关口”,其实更有必要重温当时2015年8·11汇改的初衷:告别人民币的单边升值或贬值,让市场供求在汇率形成中发挥决定性作用。从这个角度来说,不必过分紧张于人民币“破7”,这不过是人民币进入“双向浮动”时代的新开始。

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